武超则:5G仍是最重要投资主题龙头公司更具确定性|中信建投|5G|龙头公司

武超则:5G仍是最重要投资主题龙头公司更具确定性|中信建投|5G|龙头公司

  相比于其它外资零售,乐天玛特进入中国市场的时间并不长,2004年乐天玛特在中国市场开始拓展。

武超则:5G仍是最重要投资主题龙头公司更具确定性|中信建投|5G|龙头公司

一级行业指数中,通信行业涨幅为%,位列第四。

11月1日至20日,涨幅%,仅次于非银金融行业的%,位列第二。

5G主题投资方兴未艾,通信产业央企整合启动,如何把握通信产业投资机会,当下正是做好功课的时候。

  在证券时报·e公司组织的“金翼奖”评选如火如荼时,被业界追捧为“分析师行业的高圆圆”的武超则也打开话匣,和e公司聊了聊她的职业观点和生活日常。  谈投资:  明年5G仍最重要  访谈之前的11月23日晚间,通信行业刚刚发生了一件大事:武汉邮电科学研究院与电信科学技术研究院宣布筹划重组,这是混改以来,通信产业最大的整合事件,两家研究院旗下涉及、等五家上市公司。  对于此次事件,武超则分析,在中国联通混改之后,两大研究院紧跟着宣布整合,国企改革有望进一步提速。烽火通信与大唐电信之间的业务协同性很高,大唐电信优势在无线领域,烽火通信在光通信主设备比较有实力,此前烽火通信董事长目前是大唐电信集团一把手,应该关注烽火通信与大唐电信未来的业务协同性。  对通信行业各细分领域的投资机会,武超则认为,2017年的主要机会还是在5G和光通信。2018年,随着行业标准逐步落地、试验网全球展开的过程中,5G仍然会是通信行业最重要的主题投资机会,但在标的方面需要关注产业链竞争格局更好(如主设备、光纤光缆等),或者技术优势明显(如高速光模块、射频天线等)的公司。云计算领域随着行业成熟、格局清晰,估值较低的公司也可以关注;物联网领域,终端数持续翻倍,产业链推进决心大、速度快,也是比较看好的领域。  尽管5G部分标准在上半年已经渐次落地,但是按照三大运营商预期,正式商用时间在2020年,在较长的建设周期中,投资者应该关注哪些重要时间点?武超则认为,近期行业比较关注NSA(5G非独立架构标准)部分标准将于2017年底完成,SA(5G独立组网)部分标准计划在2018年6月份完成。从业绩角度来看,5G相关企业业绩在2019年下半年将逐步兑现,而主要的业绩贡献期在2020-2022年。  下半年以来,5G网络设备、光通信、安防设备龙头公司股价连续创下新高,怎样看待估值合理性?“目前来看,通信行业龙头公司更多代表的是产业链成熟之后集中度提升的趋势。尤其是主设备商,光纤光缆等,相比3G时代行业集中度大大提升,上下游竞争格局也更加优化,所以龙头公司的确定性、利润率、研发投入的正循环都要更好,这一点我觉得会持续。所以从估值角度来看,关键还是看成长的确定性,如果能保持持续的高增长,高估值也会持续被消化。”  用未来的眼光看通信行业,武超则认为除了5G和光通信,物联网会是一个大的趋势性机会,专网通信的景气也不错,另外在自主可控大背景下的北斗行业也值得关注。  谈职业:  成就感来自被认同  对于证券分析师这个职业,武超则认为,A股市场常见“一根长阳质疑信仰,一片绿野击垮信心”,市场对分析师的要求是苛刻的,市场的变化与喧嚣足以淹没个人的意志。为了实现独立和专注,卖方研究员必须有一颗强大的心脏,抵御外界的干扰和诱惑,甚至质疑、批评乃至谩骂和诋毁,可以说,压力无所不在。  作为一位法学硕士,在跨度较大的通信行业连续取得新财富最佳分析师桂冠,与学习能力和勤奋是分不开的。一位优秀的分析师需要具备什么素质?武超则认为是自我独立思考的能力、行业的专业背景知识,还有勤奋和坚持。法律专业的出身带给她研究工作最大帮助是逻辑思维的能力。  对这份职业的评价,她认为,分析师行业是非常公平的行业,做得好与坏,市场会给出非常客观的评价。而在这项工作经历中最有成就感的事情就是,从被质疑到被认同,尤其是在投资和行业观点方面。“比如去年,我们团队就推荐5G,市场的质疑声很大,但后期,随着市场的转变,大家最终还是很认同的。”  对上市公司的研究,武超则就是“自上而下”,先看好一个赛道或者一个细分领域,再自上而下去挑标的。好公司首要条件是要有一个清晰的行业趋势,事实上,A股大部分牛股赚的还是行业大趋势的钱。另外公司的行业地位和管理层也非常重要,尤其是管理层。  基于在通信行业多年的研究经验,在通信行业中,武超则最欣赏的三家公司分别是、、。她认为,这些公司主业清晰、竞争力强,能做到细分领域的龙头,而且坚持不懈,不会因为短期市场的喜好而去改变自己。  聊生活:  最大的爱好是睡觉  今年以来,武超则带领着团队发布了200多份研究报告,抛开节假日,几乎每天出一篇研报。这样高强度的工作状态,武超则是怎么兼顾工作和生活的?武超则说自己以前工作起来比较疯狂,几乎每天出差,一年飞200多次,但现在改变了,她开始意识到健康和家人的重要性,只有照顾好身体和家人,自己才有可能在这个行业走得更远,所以,她的近期工作节奏稍微放慢了一些。  尽管如此,加班在分析师工作中是司空见惯的。和同行们一样,武超则的微信朋友圈里也多是行业会议、新出炉的研报以及各种会议邀请,极少时候晒出一些自己生活中画画、读书的状态。怎样把时间打理得比较条理?武超则的经验是,把时间花在最重要的30%的事情上,其余的尽量简化。必要的时候可以把100%的时间投在最重要的一件事情上,专注才有可能更专业。  在采访中,她向我们推荐了一本《西藏生死书》,“可以让人更好地正视生命,正视真实的自我。”武超则对自己目前最大理想描述为,专心做自己真正认为有价值或者有意思的事情。  访谈最后,这位工作狂人说自己最大业余爱好是睡觉。